习近平总书记在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上强调：“要做好科技金融这篇文章，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技。”党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出：“构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。”科技金融是科技创新的重要推动力，是形成新质生产力的加速器。做好科技金融这篇文章，不断提升金融支持科技创新能力水平，是摆在我们面前的一个重大课题。

      充分认识发展科技金融的重要意义

      科技创新离不开金融的有力支撑。从广义上说，科技金融包括将科技资源与金融资本有效对接的一系列金融工具、金融政策和金融服务的创新性安排。发展科技金融既是推动金融高质量发展的重要内容，也是推动经济高质量发展的迫切需要。

      一方面，发展科技金融是建设金融强国的内在要求。科技金融为企业提供资金支持研发和技术创新，帮助企业提升核心竞争力，促进经济结构优化和产业升级。同时，科技创新也可以促进金融产品和服务的创新，如人工智能、区块链技术等在金融中的广泛应用，使金融要素更加丰富、金融市场更加发达，助力推动金融高质量发展、加快建设金融强国。

      另一方面，发展科技金融有助于经济高质量发展。科技金融为产业转型升级提供资金和技术支持，提高产业链的技术含量和附加值，促进产业高端化、智能化、绿色化。科技金融也是激励创新的重要源泉，通过投资高风险的科技项目，激发企业创新活力，推动科技成果快速迭代，促使原创性、颠覆性科技成果不断涌现，助力新质生产力加速形成。

      发展科技金融要坚持三个原则

坚持服务实体经济的正确方向。服务实体经济是金融的根本宗旨，任何金融创新都要服从服务于这一根本宗旨，科技金融创新也是如此。要利用科技手段创新金融产品和服务，提高金融效率，拓展金融服务的可获得性，为技术研发和成果转化提供资金，促进科技创新。

      坚持有效市场和有为政府相结合。科技创新是高风险的投资活动，具有研发投入大、时间长、结果不确定的特点，需要政府加大引导力度，弥补市场失灵，对企业创新进行扶持。要尊重市场规律，充分利用市场机制，同时发挥政策的导向作用和财政资金的杠杆作用，引导社会资金向科技创新领域配置。

      尊重科技创新规律。科技创新活动具有典型的“J曲线效应”，即在一项创新技术出现的初期，其发展前景大多被低估，融资困难，导致投资不足，但是经过一段时间后，随着应用场景明朗，估值被迅速拉升，资金会大量涌入。在科技金融发展过程中，要尊重和把握科技创新规律，加强对技术前景的研判，积极建设与科技创新活动相适配的政策引导机制和金融服务机制。

      进一步完善科技金融体系

      完善资本市场功能，健全多层次资本市场体系。要进一步优化上市标准和注册发行制度，增强对科技企业上市的包容性，健全上市公司信息披露和退市机制，加强对违法违规交易的监管和处罚，充分发挥市场在价值发现方面的作用。主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域股权市场构成了多层次资本市场体系，要坚持错位发展，完善不同层次市场之间资本流通机制，提高市场活跃度和吸引力，满足不同类型企业的创新资金需求。

      发展机构投资者和权益类基金，壮大耐心资本。耐心资本强调长期投资和对风险的容忍。耐心资本主要来源于两个方面，一是资本市场中的机构投资者，如社保基金、养老保险基金等。要通过优化投资和监管政策，合理调整保险机构权益资产配置的权重和规模，不断增加耐心资本供给。二是创业投资以及权益类基金。要加强对创业投资和私募股权基金的政策支持，畅通“募投管退”渠道，细化监管要求，引导私募机构不断提升合规风控水平和专业管理能力，挖掘科技企业的市场价值，建立涵盖科技企业生命周期的股权投资体系。

      创新科技金融产品和服务，拓宽融资渠道。创新金融工具，为科技企业提供多样化的融资选择。鼓励设立科技支行，针对科技企业特有的融资需求和风险特征，设计个性化金融产品和服务，提升融资效率和成本控制能力。积极发展“投贷联动”模式，为科技企业提供“股权+债权”融资服务。利用大数据、区块链技术等，增强对科技企业的风险评估能力，提高金融交易的安全性和透明度。

      加强政府引导基金建设，引导更多社会资本投向科技创新领域。当前，政府引导基金运作模式和管理机制还不完善，存在资金利用效率不高等问题。要建立科学合理的子基金管理人激励考核机制，优化子基金返投比例要求，推动建立更加符合科技创新特点的投决机制、激励机制、容错机制，使基金敢投、愿投、会投。

      打造良好的科技金融生态环境

      营造有利于科技创新的政策法律环境。出台税收优惠、创新补贴、贷款贴息等政策，鼓励企业加强研发投入和创新。健全知识产权保护机制，支持原创性创新。建设科技金融创新园区，提供优质办公和研发环境，吸引科技企业和创新资本集聚。

      完善创新风险分散和补偿机制。优化科技融资担保体系，适度提高融资担保代偿风险容忍度，建立科技融资担保业务正向激励机制。完善风险补偿基金管理制度，合理设置补偿条件，提高风险补偿资金使用效益。

      加强知识产权服务机构建设。完善知识产权公共服务平台功能，为知识产权交易提供价值评估、权属登记等服务。抓住用好京津冀协同发展机遇，推动京津冀知识产权公共服务平台相互衔接，为企业开展质押融资提供服务。

      完善信息披露制度。进一步优化提升省科技金融服务平台功能，通过提供创新项目发布、资金对接、信息服务、技术评估、风险预警等功能，破解投融资信息不对称难题，帮助科技企业与投资者高效匹配。

（作者系河北经贸大学教授）